第71章 學以致用（第1頁）

收到初心資本term

sheet的第二天，蘇晚晴沒有立即回復。她帶著文件來到法學院，找到了林倩學姐的法律咨詢室。

"學姐，麻煩你幫我看看這份ts。"

林倩仔細翻閱后，露出贊賞的表情："晚晴，你進步很大。這份ts比校園優選那時規范多了。"

但她還是指出了幾個隱患：

第一，董事會構成

"雖然他們只要一個觀察員席位，但條款里寫著重大決策需董事會通過。這個重大決策的定義很模糊。"

第二，股權成熟期

"你的股權要四年成熟，但投資人的股權沒有限制。如果他們中途退出，可能帶來問題。"

第三，反稀釋條款

"完全棘輪條款對你很不利。如果下一輪融資估值更低，你的股權會被大幅稀釋。"

蘇晚晴認真記下每個要點。離開法學院后，她直接來到商學院，敲開了張教授辦公室的門。

"教授，我想請教企業估值的問題。"

張教授聽說她拿到投資意向，很是欣慰："來，我們具體分析。"

他在白板上列出幾種估值方法：

市銷率法（ps）

"按你們現在的營收規模，3-5倍市銷率是合理的。但考慮到你們的盈利能力，可以要求溢價。"

可比公司法

"我研究過類似企業。按這個標準，你們的估值應該在8000萬到1億之間。"

貼現現金流法

"如果按你們的增長預測，估值應該更高。但投資人會要求折扣，因為預測存在不確定性。"

帶著這些專業意見，蘇晚晴開始了與初心資本的談判。